Денежный мультипликатор

Денежный, или банковский, мультипликатор (от лат. multiplicare — множить, приумножать, увеличивать) — коэффициент, равный отношению денежной массы к денежной базе и характеризующий способность банковской системы увеличивать количество денег за счёт депозитных и кредитных операций.

Центральные банки в системе с частичным банковским резервированием могут контролировать наличную часть денежной массы и размер обязательных резервов, но не могут полностью контролировать размер денежной массы (безналичные деньги). Размер денежной массы зависит от множества факторов, включая спрос на депозиты и кредиты со стороны экономики. Например, рост спроса на кредиты приводит к тому, что банковская система может увеличить денежную массу при даже при отсутствии каких-либо дополнительных действий со стороны центрального банка.

Простые модели денежного мультипликатора часто подвергаются критике как недостаточно реалистичные. В современной экономике норма резервирования не является единственным фактором, ограничивающим выдачу кредитов. Во-первых, в некоторых странах нет обязательного резервирования для коммерческих банков. Например, такие требования отсутствуют в Великобритании. Во-вторых, способность банковской системы мультиплицировать денежную базу зависит от величины депозитов по отношению к наличности. Чем меньше денег находится в банковской системе в виде депозитов, тем меньше оказывается реальный мультипликатор. В-третьих, на размер денежной массы влияют другие инструменты денежно-кредитной политики. Центральные банки для управления кредитованием активно используют ставку рефинансирования и различные нормативы для оценки платёжеспособности заёмщика.

Источник: Википедия

Упоминания в литературе

Ограничения на отдельные статьи баланса центрального банка приобрели большую популярность в 90-х гг. XX в. В основном директивно ограничивают две статьи – чистые иностранные активы (ЧИА) и чистые внутренние активы (ЧВА). По ЧИА задается минимальный, а по ЧВА – максимальный объем статьи в абсолютном выражении. ЧВА определяется как сумма нетто-кредитов центрального банка, условно выданных посредством денежной эмиссии правительству, банкам и нефинансовым предприятиям частного сектора. ЧВА также можно рассчитать как разницу между денежной базой и ЧИА. «Потолок» ЧВА может использоваться в нескольких направлениях. Во-первых, он может служить операционной целью в денежном таргетировании при условии, что функция спроса на деньги и денежный мультипликатор стабильны во времени. Во-вторых, «потолок» нередко выступает критерием макроэкономических результатов. В-третьих, он используется в качестве простого информационного индикатора. «Потолок» ЧВА не могут использовать только страны с валютным правлением или с иностранной валютой вместо собственных денег.

Коллектив авторов, Финансово-кредитные системы зарубежных стран, 2014

Четвертая (и наиболее существенная) причина касается нестабильности процесса денежного предложения. Весьма нереалистично полагать, что государство может преуспеть в установлении денежного предложения в условиях современной финансово развитой экономики, в которой почти все деньги являются продуктом частной банковской системы и контроль властей над деньгами только косвенный. В эпоху финансовой либерализации и инноваций центральные банки не функционируют так, как описано в большинстве учебников. В них предполагается, что (а) центральный банк фиксирует величину некоторого резервного актива и (б) есть стабильный денежный мультипликатор, который действует применительно к величине этого резервного актива и тем самым определяет величину банковских ссуд и банковских депозитов. Ни одно из этих двух утверждений неверно. В действительности центральные банки контролируют краткосрочную процентную ставку, которая влияет на поведение кредитных организаций, определяя цену, по которой они предоставляют деньги в кредит.

Вячеслав Моргунов, Управление ликвидностью банковского сектора и краткосрочной процентной ставкой денежного рынка, 2015

Изменения в компонентах денежного агрегата М2 представлены на рис. 13. Основной причиной снижения денежного предложения стали действия Центрального банка РФ по поддержанию курса российского рубля за счет продажи части международных резервных активов. Кроме того, вследствие снижения кредитной активности банковской системы РФ уменьшился денежный мультипликатор.

С. М. Дробышевский, Российская банковская система в условиях кризиса, 2010

Более общая модель предложения денег включает и такую переменную, как денежный мультипликатор, под которым понимается отношение предложения денег к денежной базе:

Григорий Вечканов, Макроэкономика